美国2月就业市场略显回暖，但结构分化依旧明显。


根据ADP周三公布的数据，2月份美国私营部门新增就业岗位6.3万个，经季节性调整后高于市场预期的4.8万个，也明显好于1月份下修后的1.1万个。不过，就业增长的覆盖面依然有限，主要集中在少数行业。


教育和医疗服务继续成为核心引擎，当月新增岗位5.8万个，遥遥领先其他行业。建筑业表现同样稳健，新增1.9万个岗位。两大行业的扩张基本抵消了其他领域的疲软。相较之下，专业和商业服务业减少3万个岗位，制造业减少5000个，贸易、运输和公用事业行业减少1000个。除信息服务业增加1.1万个岗位外，多数行业变化不大。


制造业的持续下滑尤其引发关注。尽管特朗普政府试图通过加征关税等措施推动制造业岗位回流，但就业数据仍未出现明显改善。


薪资增速方面，劳动力市场的“跳槽溢价”正在减弱。留任员工的工资同比上涨4.5%，与1月持平；而更换工作的员工薪资涨幅降至6.3%，较上月回落0.3个百分点，创下ADP有统计以来的新低，显示通过跳槽获得更高收入的空间正在收窄。


从企业规模来看，小型企业成为新增就业的主要来源。员工人数少于50人的企业新增岗位6万个；大型企业（500人以上）增加1万个岗位；而中型企业则减少7000个岗位。


整体来看，美国就业增长在过去一年持续放缓。一方面，政府加强对非法移民的执法力度，另一方面，疫情后补偿性招聘需求逐渐消退，都令企业招聘步伐趋于谨慎。不过，裁员规模仍维持在低位。


与此同时，通胀前景再添变数。国际油价上涨叠加中东局势紧张，市场对能源价格推高通胀的担忧升温。财政部长斯科特·贝森特在接受采访时表示，建筑业就业增长反映出“技术驱动的生产力繁荣”，他对今年的就业形势“非常看好”。


美联储官员近期表态显示，他们对就业市场保持相对信心。但投资者对能源价格带来的通胀压力更加谨慎。根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储最早可能在7月才启动下一轮降息，同时下调了年内第二次降息的概率。


ADP数据通常被视为官方非农报告的前瞻指标。美国劳工统计局将于周五公布2月非农就业数据，华尔街普遍预计新增岗位约5万个，失业率维持在4.3%。


信息来源：CNBC