科技股拖累纳指承压，标普道指继续上行

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【每日热点】

盘中曾齐跌的龙头科技股多数收涨，特斯拉（TSLA）收跌逾0.3%。原FAANMG中，奈飞（NFLX）收跌0.5%，微软（MSFT）跌逾0.1%，MetaPlatform（F B）收涨约1%，亚马逊（AMZN）涨近0.7%，苹果（AAPL）涨近0.4%，谷歌母公司Alphabet（GOOGL）微涨不足0.1%。

热门中概股多数继续回落，纳斯达克100的四只成份股中，百度（BIDU）、京东（JD）、拼多多（PDD）分别收跌2.7%、 2.6%、近1.6%，网易（NTES）涨逾1.6%。新能源车股中，周四盘后公布财报的蔚来汽车（NIO）跌超9%，小鹏汽车（XPEV）跌超6%，理想汽车（L I）跌超5%。其他个股中，知乎（ZH）跌超10%，B站、爱奇艺（IQ）跌超9%，贝壳找房（BEKE）跌8%。

标普小幅上扬，能源、公共事业继续领涨

标普500指数的11个板块周五普遍上涨，能源板块收涨将近2.3%，公用事业板块涨约1.5%，金融板块涨超1.3%，房地产板块涨超1.2%，原材料板块涨1.1%，信息技术和可选消费板块则跌将近0.1%。

【重要资讯】

美联储威廉姆斯：如果美联储需要加息50个基点，我们应当那样做

美联储"三把手"、纽约联储主席威廉姆斯表示，如果美联储需要加息50个基点，我们应当那样做。威廉姆斯享有FOMC永久投票权。威廉姆斯表示，加息的步伐应由数据驱动，包括在必要时加息50个基点。"如果在一次会议上将利率提高50个基点是合适的，那么我认为我们应该这样做。如果加25个基点是合适的，那么我们应该这样做，"威廉姆斯周五在秘鲁中央储备银行和国际清算银行主办的线上会议上讲话。"我认为没有任何理由不做其中一个，只是我们需要根据我们在经济中看到的情况做出正确的决定。" 威廉姆斯表态支持FOMC在需要时加息50个基点，这令投资者押注美联储将激进地加息。美国10年期国债收益率升至2.50%，为2019年5月以来最高。标普500指数转跌，纳斯达克综合指数跌幅扩大至超过0.9%，道指将近完全回吐涨幅。威廉姆斯指出，美国通胀率急剧上升，是美联储平均目标的三倍多。美联储正密切留意通胀预期，威廉姆斯认为美国中期、长期通胀预期显然是稳定的。威廉姆斯表示，乌克兰战争和持续的新冠疫情对美国和全球经济的影响仍不清楚，与此同时看到全球许多央行的货币政策立场转向。"在全球范围内，包括美联储在内的许多中央银行们正在撤回在新冠疫情开始时实施的高度宽松的政策。而我们这种操作的背景是在新冠疫情和乌克兰战争的影响仍然高度不确定的情况下。”

威廉姆斯还表示，央行们在做出政策选择时，应注意其行为如何影响其他国家。"重要的是要记住，我们实施的政策会影响邻国，就像我们境外发生的事态发展会影响我们实现国内目标一样。" 威廉姆斯呼吁通过沟通，来避免FOMC加息的溢出效应。威廉姆斯认为，沟通有助于降低波动风险，降低各方的困惑。美联储3月份启动2018年以来首次加息以来，迄今市场出现波动，但幅度整体是温和的。

市场本周对美联储在5月会议上加息50个基点的预期大增。不仅是因为多位高官这样表态，更是因为本周美联储主席鲍威尔讲话给出了这种可能性。鲍威尔表示，通胀太高了，不排除在"未来一次或多次会议上"加息超过25个基点，必要时还会收紧至中性利率水平的上方。不过上日，芝加哥联储主席埃文斯表示他并不支持单次会议上加息50个基点，并称这一观点与美联储官员们的中值评估一致。这一度让市场对50个基点的加息预期降低。芝加哥商业交易所（CME）的"美联储观察工具"显示，目前美国联邦基金利率期货交易市场预计，今年5月的下次美联储货币政策会议上，美联储有70%的几率加息50个基点至75到100个基点，而一周前这一概率只有44%。

继高盛之后，花旗和美银也预言今年多次加息50个基点，甚至连续四次大幅加息

随着越来越多主流投行提升对今明两年美联储的加息预期，美债价格持续受到沉重打击，美债收益率曲线迅速趋平，甚至有人戏言"不能再称其为曲线了，这明明就是一条直线！"花旗经济学家Andrew Hollenhorst团队于3月25日周五发表研报称，鉴于通胀上行风险，将该行对美联储政策利率的基线场景从2022年加息200个基点，大幅上修为今年加息275个基点。其中，预计美联储在5月、6月、7月和9月各加息50个基点，10月和12月各加息25个基点，明年还会继续加息令基准利率达3.75%，这将远高于"点阵图"给出的明年利率预期中值2.8%。在该行的多场景假设中，如果"通胀放缓程度超预期，或者更广泛的金融环境突然收紧（股市抛售至少20%）"，那么美联储可能在7月恢复成加息25个基点，令今年总体加息225个基点。如果年化通胀率维持在5%以上，那5月起每次会议都加息50个基点，今年累计加息325个基点。

研报称，分析近期包括美联储主席鲍威尔在内的多位央行官员讲话，令花旗确信5月FOMC将在官宣开启缩表的同时大幅加息50个基点，美联储甚至本来可能更为激进："如果不是与地缘政治紧张局势相关的严重不确定性，似乎3月就会加息50个基点了。3月通胀可能非常强劲（名义通胀或被汽油价格推动环比涨1%，核心通胀继续环比涨约0.5%），并在4月保持高位，美联储官员将很难解释为何不在6月FOMC再次大幅加息50个基点。只要基准政策利率仍低于2.5%（美联储对长期中性利率的预估值），并且通胀率没有出现有意义的放缓，那么美联储官员将很难解释为何7月FOMC开始的加息速度会放缓。更何况，加息50个基点没有什么特别之处。如果通胀意外加速或长期通胀预期迅速上升（例如，密歇根大学消费者信心指数中对未来5至10年的通胀预期高于3.5%），美联储可能会在某次会议上加息超过50个基点（例如加息75个基点）。"此外，花旗还预计，4月6日发布的美联储3月FOMC会议纪要可能提供一些缩表细节，包括到期证券本金再投资的"上限"规模等。该行仍坚持预计5月FOMC会宣布开启缩表。

事实上，对今年将迎来美联储"加息风暴"的预言并非花旗首创。高盛周一的最新研报上调加息预期，除了预测5月宣布开启缩表，还认为美联储将在5月和6月各大幅加息50个基点，今年下半年余下的四次FOMC各加息25个基点，并在2023年的前九个月进行三次季度加息，而明年整体加息次数可能多达五次。美国银行的经济学家Ethan Harris也于周五上调对美联储的利率预测，同样预计5月FOMC官宣开启缩表，但因此维持5月加息25个基点的计划不变，随后在6月和7月各大幅加息50个基点，此后到2023年5月之前每次会议都加息25个基点，令基准利率达到3%至3.25%。上述研报称，美联储已经接受了它落后于曲线的事实，并且将受到经济和金融市场保持弹性的鼓舞，"剩下的问题是央行是否愿意给经济带来严重痛苦以控制通胀。"而且，如果通胀无法受控，该行对美联储的政策预测，存在将两次50个基点加息提前至5月和6月会议的"风险"。目前，期货市场交易员们充分计价入了今年美联储共加息200个基点的预期，货币市场预计5月加息50个基点的概率高达73%，6月继续加息50个基点的概率也超过60%。金融博客Zerohedge更是称，在多位美联储今年票委鹰派发声支持某次或多次会议加息50个基点后，市场对年底前加息九次的概率升至60%，而2023/2024年会有至少两次降息被计价。相比之下，美联储官员"点阵图"预示今年还会加息六次，5月起每次会议各加息25个基点。

在本周多家主流投行提升对美联储激进加息的押注之后，美债价格遭遇暴跌，全球债市也面临有史以来严重的价格跌幅。对货币政策更敏感的短端美债是重灾区，导致美债收益率曲线全面趋平。两年期国债收益率周五飙升超20个基点，一度升破2.33%并刷新2019年5月来最高。10年期基债收益率升逾16个基点，一度突破2.50%也刷新近三年高位。30年期长债收益率跃升13个基点。10年期国债收益率在本周开始交易时交投2.15%一线，等于单周暴增逾30个基点。美国5/30年期国债收益率曲线趋平至2.3个基点的个位数，一旦倒挂将是2006年3月14日以来、即2008年金融危机以来首次。这些均代表投资者押注美联储将激进加息，给经济增长带来风险。目前，有关美联储政策错误引发经济衰退的警告越来越多，高盛也在本周悲观预言，更关键的两年/10年期国债收益率曲线将于二季度"适度倒挂"，这在历史上往往是衰退即将到来的前兆。而且，美国的飙升终于开始影响到股票。过去一周多领涨大盘的科技股周五承压，道指则在金融股的提振下保持稳定，后者受益于市场对美联储激进加息的预期。

【期货市场】

周五，纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格下跌8美元，跌幅为0.4%，收于每盎司1954.20美元。按照最活跃合约计算，本周黄金期货价格仍上涨1.3%。