美跌开反弹，但最终难以维持涨幅，龙头科技股普跌

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【每日热点】

明星科技股仅亚马逊（AMZN）和奈飞（NFLX）收涨。“元宇宙”Meta收跌0.8%，再创新低。亚马逊（AMZN）微涨0.3%，苹果（AAPL）涨1.4%后转跌0.4%，微软（MSFT ）转跌0.3%，谷歌母公司Alphabet（GOOGL）涨1.6%后微跌，特斯拉（TSLA ）冲高回落收跌0.4%，奈飞（NFLX）涨近5%。芯片股全天不佳。英特尔（INTC）跌近1%，英伟达（NVDA）跌超1%，台积电（TSM）美股跌超2% ，AMD涨3%后小幅收跌。热门中概股追随大盘走低，京东（JD）跌3.5%，百度（BIDU）跌2%，拼多多（PDD）跌超 4%，网易（NTES）跌0.4%。其他个股中，阿里巴巴（BABA）、B站跌超3%，爱奇艺（IQ）跌超4%，蔚来（NIO ）小幅转跌，小鹏汽车（XPEV）涨1.6%，理想汽车（LI）涨近3%，陆金所（LU ）控股跌超8%，唯品会（VIPS）跌超5%。

标普指数小幅回落，11各板块多数收跌，能源板块跌超4%领跌

标普500指数的11个板块多数收跌，能源板块跌4.19%领跌，原材料板块跌约1.3%，工业板块跌超0.5%，信息技术板块跌超0.4% ，通信板块则涨超0.2%，公用事业、医疗保健、房地产板块至多涨超1.5%。

【重要资讯】

前纽约联储主席：美联储无计可施，经济将难以避免出现衰退

在美联储最新的一系列预测中，官员们提出了一种良性情景，即经济保持温和增长，失业率仅小幅上升，尽管央行大幅提高利率以控制通胀。虽然美联储的预测会随着时间的推移而变得更加合理，但我认为有几个原因可以让我预计会出现更艰难的着陆。首先，持续的物价上涨迫使美联储将重点从支持经济活动转向将通胀推回 2% 的目标。美联储的就业目标现在从属于其通胀目标。这可以从美联储主席杰罗姆·鲍威尔在上周新闻发布会上的表现和 6 月 FOMC 声明中看出，该声明删除了劳动力市场将“保持强劲”的措辞。其次，对价格稳定的关注将持续。美联储官员认识到，不能让通胀回升将是灾难性的：通胀预期可能会变得不稳定，导致以后出现更大的衰退。从风险管理的角度来看，无论就业和增长方面的成本如何，最好现在就采取行动。鲍威尔不想重蹈 1960 年代末和 1970 年代的覆辙。第三，当前的经济扩张特别容易突然停止。在短期内，工资增长、经济重新开放和健康的资产负债表（在 2020 年和 2021 年大规模财政刺激措施的支持下）应该会支撑需求，在几个领域的需求超过供应。例如，汽车行业两年累计供应短缺可能达到数百万。因此，需要时间和大幅收紧货币政策来减少需求并完全转化为商品和服务生产的疲软。但届时，随着金融环境收紧、财政政策收紧和家庭储蓄枯竭，生产可能会突然调整。美国股市大盘下跌超过20%，抵押贷款利率上涨超过2个百分点，美元兑一篮子外币上涨约10%（限制美国出口）。布鲁金斯学会哈钦斯中心估计，财政政策在 2022 年前三个月将美国经济的年化增长率削减了 3 个多百分点——预计这种拖累将持续到 2023 年。随着通胀超过工资增长，个人储蓄率已经从 2021 年 3 月的 26.6% 暴跌至今年 4 月的 4.4%，远低于其长期平均水平。这将消费者信心推高至 2008 年金融危机后的最低水平，谷歌搜索“衰退”一词创下新纪录。最后，历史指向硬着陆。美联储的紧缩政策从未在不引发经济衰退的情况下将失业率推高 0.5 个百分点或更多。根据 Sahm 规则，当达到这个触发点时，下一站是更严重的衰退，失业率至少增加 2 个百分点。就像威利·沃尔夫（Willie Wolf）跌落悬崖一样，美国经济势头强劲，但支撑正在迅速消退。这不会是一次愉快的经历。

虽然今年美国经济硬着陆的预测盛行，但拜登政府的官员相对乐观。拜登在与前财政部长萨默斯交谈后表示，他仍然认为经济衰退“并非不可避免”。拜登呼吁国会通过税收改革来减轻通胀压力，让最富有的美国人和大公司支付他们应得的份额。美国财政部长耶伦表示，美国通胀“高得令人无法接受”，但衰退并非不可避免。耶伦预计美国经济将放缓，但不会出现衰退，强劲的消费和劳动力市场都是积极的。她预计，未来几个月，通胀步伐可能会放缓。周三，鲍威尔出席了国会听证会。他说，美联储的目标是软着陆，但这将非常具有挑战性。除了经济衰退，美国面临的另一个风险是通胀变得更加根深蒂固，美联储不能承受“无法控制通胀”的损失。鲍威尔还表示，有办法在避免衰退的同时实现降低通胀的目标。目标是使需求恢复到更可持续的水平。

鲍威尔：联储对打压油价无能为力，实现软着陆极具挑战

东部时间 6 月 22 日星期三，美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会就半年度货币政策报告作证。这是他本周首次出席为期两天的国会听证会。对于此次听证会上的言论，媒体表示，鲍威尔迄今最清楚地承认，大幅加息可能导致美国经济衰退，并表示存在衰退的可能性，成功软着陆是“非常具有挑战性。“鲍威尔在证词中表示，美国经济可以承受更多的货币政策收紧，美联储”坚定地致力于“继续加息，直到有明确证据表明通胀将放缓至美联储 2% 的目标。继续加息是合理的，加息的决定将在逐次会议的基础上作出。 “在接下来的几个月里，我们将寻找令人信服的证据表明通胀正在下降，与回落至 2% 一致，”证词称。 “我们预计目前继续加息是合适的。变化的速度将继续取决于未来。数据和经济前景的变化。“，”我们既有必要的工具，也有恢复价格稳定的决心。“鲍威尔在听证会上表示，美国整体经济环境向好，劳动力市场强劲，需求持续高企，承认美联储加息抑制高通胀可能导致美国经济衰退但表示这不是美联储的意图。美联储并没有试图引发衰退。限制性的利率路径将是合适的。“肯定有（衰退）的可能性”。“我们不是试图引起（经济衰退），我们认为我们不需要这样做。但我们确实认为降低通胀是绝对必要的，“鲍威尔说，并指出目前经济衰退的可能性并不是特别高，但增长正在放缓。鲍威尔上个月以 80 票对 19 票赢得了参议院的连任，但最近几周美联储因没有尽早采取行动取消刺激而面临越来越多的批评。“美联储基本上将自己困在一个纯粹的反应性政策框架中，”北卡罗来纳州共和党参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）在准备好的开场白中说周三的听证会。

鲍威尔在听证会上表示，美联储的目标是实现软着陆，但这将“非常具有挑战性”。除了经济衰退之外，美国面临的另一个风险是通胀变得更加根深蒂固，美联储无法承受无法控制它的后果。 “另一个风险是，我们无法成功实现价格稳定，也无法让这种高通胀在经济中根深蒂固。我们不能失败。我们必须让通胀回到 2%。“鲍威尔认为，有一种方法可以在避免衰退的同时实现降低通胀的目标。美联储的目标是让需求回到更可持续的水平。鲍威尔在上周的新闻发布会上表示，如果能源和大宗商品价格以及供应链瓶颈不能很快缓解，美联储将越来越难以避免衰退。美联储正在寻求通过冷却经济增长以降低通胀而不导致经济下滑来实现所谓的“软着陆”。在上周的新闻发布会上，他说：“现在更大的可能性是，这将取决于我们无法控制的因素。大宗商品价格的波动和飙升最终可能会剥夺我们的选择权。货币政策需要灵活且具有限制性。鲍威尔在听证会上表示，美联储在设定利率时需要灵活，并表示美联储将尽量避免创造新的不确定性来源。前方的惊喜。因此，我们需要对未来的经济数据和不断变化的前景保持灵活，“他说。鲍威尔表示，市场押注美联储将进一步加息是合理的预期。美联储正在“相当大胆地”运用多种工具。货币政策需要他说，美联储必须采取限制性措施，这将是美联储政策的方向。美联储必须恢复美国的物价稳定，美联储会这样做。美联储在上周会议后宣布加息 75 个基点，这是最大的利率自1994年以来加息。会后公布的点阵图显示，所有美联储官员预计今年将联邦基金利率至少上调至3%，其中大多数预计到12月将上调至3.25%-3.5%，这将是高于 2008 年金融危机后的水平。最高水平高出 1 个百分点。鲍威尔表示，委员会上周批准更大规模加息的决定是出于对近期通胀数据和通胀预期的担忧。他预计到今年年底，美联储的政策利率将接近泰勒规则所描述的水平。

鲍威尔认为，通货膨胀在很大程度上是一种全球现象。与其他国家相比，美国的通胀在很大程度上是由需求端驱动的。美联储的目标是减缓需求增长，而不是抑制需求。国会可以投资于人力资源和基础设施。尽管美联储通常更加关注核心物价指数，但鲍威尔表示，由于消费者和企业对物价压力将持续存在的担忧，美联储现在必须更加关注总体通胀。美联储官员认为，对未来通胀的预期是自我实现的。如果这种预期正在上升，美联储可能会被要求将利率提高到甚至收紧货币政策刹车的水平。美联储将围绕降低通胀采取必要的行动。不会放弃任何选择。鲍威尔表示，由于预期美联储今年加息，自去年秋天以来借贷成本上升，金融状况“现在已显著收紧”。 “美国经济非常强劲，能够很好地应对收紧货币政策的影响，”鲍威尔坚称。他说：“我们近几个月看到的紧缩金融状况应该会继续抑制增长并有助于供需。“更好的平衡。” 他表示，从金融角度来看，消费空间非常强劲，消费者有可观的储蓄。但鲍威尔的证词并没有直接解决美联储明年可能面临的艰难取舍，尤其是如果美联储的政策措施受到打击劳动力市场没有以令人信服的方式降低通胀。鲍威尔表示，他不认为美联储加息会降低汽油价格，美联储无法判断石油行业的竞争行为，而美联储确实可以。对拜登政府打压油价的努力无动于衷。美联储无法具体影响能源通胀。在听证会上，一位议员询问美联储是否会在亏损的情况下出售机构抵押贷款支持证券（MBS）。鲍威尔回答说美联储不考虑证券的未实现损失，也不考虑实际出售是否会导致损失。未实现损失与美联储何时决定以及是否出售MBS等证券。此前，摩根大通表示，在这次听证会上，市场将观察美联储如何看待各种呈现的数据，以衡量美联储的反应功能。此外，是否有迹象表明美联储将恢复 25 个基点的加息节奏甚至暂停。但摩根大通也警告不要希望出现这样的迹象。事实上，尽管市场期待鲍威尔能提供前所未有的智慧，但德意志银行的经济学家表示，鲍威尔只是在重申他在上周新闻发布会上提出的主题。他当时在会议上暗示，他们可以在 7 月的会议上决定加息 50 个基点到 75 个基点。

【期货市场】

周三，纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格下跌40美分，跌幅为0.02%，报收于每盎司1838.40美元。