美股尾盘加速跳水，科技股多数收跌，中概股跑赢大盘

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【每日热点】

明星科技股多数下跌，亚马逊（AMZN）跌3.5%后收跌超2%，苹果（AAPL）和谷歌母公司Alphabet（GOOGL ）均止涨转跌近1%，微软（MSFT）跌超2%，特斯拉（TSLA）跌近2.5%。但“元宇宙”Meta涨超1%，奈飞（NFLX）涨超6%后收盘涨幅回吐近半。芯片股同样大幅波动且尾盘加速下滑，费城半导体指数（SMH）最终收跌约1%，英特尔（INTC）涨2%后转跌，AMD 涨超3%后收盘涨幅砍半，英伟达（NVDA）涨超1%后转跌。散户抱团股AMC院线（AMC）盘初收涨2%，3B家居（BBBY）跌近11%后收跌超 5%，渤健（Biogen）收涨超3%，礼来制药（LLY）收涨超1%。燕麦饮料制造商Oatly（OTLY）收跌近13%，玩具制造商孩之宝（HAS）跌近10%。热门中概全天跑赢美股大盘，纳斯达克金龙中国指数（HXC）涨超3%后收涨0.5%。纳斯达克100四只成份股中，京东（JD）涨近4%，百度（BIDU）涨超2%，拼多多（PDD ）收涨0.3%，网易（NTES）涨0.7%。其他个股中，阿里巴巴（BABA）涨0.8%，腾讯ADR（TCEHY）一度涨2%，B 站（BILI）涨超1.6%，名创优品（MNSO）涨29%。

标普指数小幅收跌，11个板块几乎全线下跌，房地产板块领跌

标普500指数的11个板块周一几乎全军覆没房地产板块收跌2.65%领跌，可选消费、金融、公用事业板块至多跌1.71%，医疗保健板块则涨不足0.1%，是唯一收涨的板块。

【重要资讯】

美联储“二把手”布雷纳德：可能FOMC很快就该放慢加息节奏，关注通胀和就业双向风险

11月14日周一，美联储副主席莱尔布雷纳德（Lael Brainard）表示，FOMC 放慢加息步伐可能很快是合适的。布雷纳德周一在华盛顿接受媒体采访时表示：“我认为美联储很快转而放慢加息步伐可能是合适的。 “但我认为真正需要强调的是，我们已经做了很多，但还有更多工作要做。我们一直在非常迅速地加息，我们一直在缩减资产负债表，你可以在金融状况中看到，你可以在通胀预期中看到，这非常明显。本月早些时候，美联储将政策利率上调至 3.75%-4%，为连续第四次加息 75 个基点，以寻求降低通胀。美联储主席鲍威尔在11月利率决议公布后的新闻发布会上暗示，美联储下一次加息幅度可能会缩小，以便有时间判断今年快速加息对美国经济的影响。布雷纳德周一呼应鲍威尔的观点：加息对经济的影响可能会延迟，这种累积紧缩的影响需要一段时间才能发挥出来。只要我们继续确保我们降低通胀的能力，就可以转向更加谨慎和依赖数据的利率调整节奏。通过以更审慎的步伐前进，我们实际上能够看到这种累积紧缩的结果，我认为现在很难说最终路径会是什么样子。

布雷纳德进一步表示，数据将决定美联储将利率维持在峰值水平多久，而随着美联储加息，需求端将受到压制。货币政策迅速收紧（在许多经济体中），这产生了溢出效应。美联储非常重视紧缩行动的溢出效应，这对一些国家构成了重大风险。美联储有两项国会授权：价格稳定和就业最大化。最近几周，民主党参议员 Sherrod Brown 在写信给鲍威尔时表达了对打击通货膨胀将导致不必要的失业的担忧，他在监督中央银行方面发挥着关键作用，包括作为参议院银行委员会主席。布雷纳德承认，随着政策利率变得更加严格（对美国经济），风险变得更加“双向”：随着我们进入更严格或进一步限制的领域，显然风险将更加双向。因此，我们将平衡这些考虑因素，但我们非常专注于实现 2% 的通胀目标。将通胀预期保持在该目标附近很重要。美国10月通胀降幅超过市场预期，但美联储官员一直强调，他们需要看到一系列较低的经济数据，以确认美国通胀正在回落至2%的目标。

布雷纳德说：“最近的 CPI 通胀数据表明，我们真正关注的核心 PCE 指标也可能出现一点点下降，我们对此表示欢迎。（美联储）确实关注核心通胀数据，这最初令人放心（关于美国的高通胀）。虽然她提到美联储下一次降息可能是合适的，但她也重申：国会授权美联储的工作是将通胀预期维持在2%，我们将继续采取行动来锚定通胀2%。关于劳动力市场，她认为目前很难给出坚定的劳动力市场预期，但美联储会关注行动对劳动力市场的影响。她还表示，工资增长失败以跟上通胀步伐。她强调，大规模包容性就业是美联储工作重点的核心，希望继续看到少数族裔就业人口的增长。至于房地产，她表示住房服务业可能不会在 2023 年见顶。上周，FTX的破产扰乱了数字货币市场，冲击了传统金融市场。布雷纳德周一表示，她担心看到 FTX 破产会伤害散户投资者。她强调需要确保加密货币市场有适当的监管围栏。目前市场普遍预期美联储将在12月议息会议上加息50个基点，这也意味着连续四次加息75个基点的步伐将放缓。本月美联储加息后，部分美联储高官表示，美联储似乎不得不放慢加息步伐。波士顿联储主席苏珊柯林斯在加息后表示，虽然不能排除再次大幅加息的可能性，但货币政策正在进入一个新阶段，因为利率现在处于限制性水平，可能会减缓经济增长，只有小幅利率调整可能需要。更有美联储高官警告称，本轮加息高峰期可能超出美联储和市场此前的预期。里士满联邦储备银行行长托马斯巴尔金表示，美联储需要采取一切必要措施将通胀率降至目标水平，这可能会将利率推高至 5% 以上的峰值。明尼阿波利斯联储主席尼尔卡什卡利表示，今年3月和4月，他预测利率将在今年9月见顶，最终见顶在4.9%左右。鉴于目前可用的信息，他预计利率会上涨得更高。

瑞银推测美联储紧缩政策预计于2023年结束

瑞银认为，受美国债务上限逼近以及可能出现的经济衰退影响，美联储的量化紧缩政策（QT）将在2023年年中结束。这比主流市场预期提前了一年半。瑞银在周一的最新报告中警告称，美联储持续快速的量化宽松政策可能危及货币市场的稳定。自 9 月初以来，美联储一直在以约 1 万亿美元（或名义 GDP 的 4%）的年化速度快速缩减资产负债表。随着美联储资产负债表上的资产减少，国内银行系统的准备金余额（美联储资产负债表上的负债）水平将下降，其他条件相同。美国银行系统的准备金余额仍然很低，资产负债表的损失正在迅速消耗银行的准备金余额。过低的准备金余额会导致隔夜融资或回购市场出现大范围的波动。美国债务上限的临近也大大增加了市场波动的概率。美国立法规定的政府债务上限目前约为31.4万亿美元。实际的政府债务水平正在迅速逼近这个数字，市场预计最快会在几个月内达到。 TGA账户，即Treasury General Account，是财政部在美联储的存款账户。

瑞银指出，随着债务达到上限，美国财政部将无法再发行任何国债，只能通过税收来偿还债务。届时，财政部可能会暂时从国库总账户（TGA）中提取资金，用于支付各种福利计划。资金也进入货币市场和银行体系，对短期票据产生大量需求。 TGA 下降必然会导致银行准备金增加，反之亦然。但美国债务上限上调或暂停后，财政部将恢复发债能力，资金将流回TGA账户。此时，流动性配置可能会发生逆转。考虑到目前美国银行准备金处于低位，这种放水抽水的过程可能会导致美国货币市场出现混乱，进而可能导致类似于2019年9月回购利率飙升的市场混乱。当时，衡量隔夜回购利率的美国担保隔夜融资利率单日涨幅高达10%。金融机构之间的无抵押贷款利率也受到影响。为稳定市场，纽约联储紧急干预，连续数日每天向回购市场注入750亿美元流动性。摩根士丹利分析师Seth Carpenter在最新报告中指出，如果经济陷入衰退，美联储可能会考虑大幅降息100个基点或更多。如果债券市场出现类似于 2020 年 3 月或最近出现的功能失调，量化紧缩可能会提前结束，至少暂时结束。美联储的计划是大幅缩减资产负债表，但要避免出现与 2019 年 9 月类似的情况。

【期货市场】

周一，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨7.50美元，涨幅为0.4%，报收于每盎司1776.90美元，创8月16 日以来的最高收盘价。