美股大幅反弹，纳指涨近4%，龙头科技股带领美股上行

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【每日热点】

龙头科技股齐涨，特斯拉（TSLA）收涨5.7%，摆脱去年9月以来低谷。FAANMG六大科技股中，奈飞（NFLX）收涨7.65%，Facebook母公司Meta （FB）涨近3.9%，和奈飞连涨两日，连创去年10月来新低的苹果（AAPL）涨近 3.2%，微软（MSFT）涨近2.3%走出去年6月来低谷，亚马逊（ AMZN）涨逾5.7%，连创去年5月以来新低的谷歌母公司Alphabet（GOOGL）涨逾 2.8%。

热门中概股继续总体跑赢大盘，纳斯达克100指数的四只成份股中，拼多多（PDD）收涨10.2%，百度（BIDU）涨 8.4%，京东（JD）涨近6%，网易（NTES）涨 5.1%。其他个股中，阿里巴巴（BABA）涨超8%。

标普指数大幅反弹，全部板块集体收涨

标普500各大板块中，11个版块全部收涨，材料、金融、工业等板块多数涨超1%，能源板块涨3.42%，科技和可选消费品领涨大盘。

【重要资讯】

美国5月密歇根消费者信心意外大跌，刷新十年多新低

美国5月密歇根大学消费者信心大幅不及预期，刷新2011年以来的最低。通胀依然是数据低迷的“祸根”，影响了人们对经济的展望。消费者的耐用品采购计划因价格高企而跌至历史新低。周五公布的数据显示，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值59.1，预期64，4月终值65.2。分项指数方面，现况指数初值63.6，创下13年新低，预期69.3，4月终值69.4。预期指数初值56.3，抹去4月时的大部分涨幅，预期61.5，4月终值62.5。市场备受关注的通胀预期方面，5月的1年通胀预期中位数初值5.4%，虽然低于市场预期的5.5%，但与上月数据持平，均位于 1981年以来的最高水平，也是连续第三个月位于这一水平。不过值得注意的是，1年通胀预期平均值明显高于中位值，达到了7.4%，反映出不同商品和服务类型的价格变化存在很大差异，以及家庭支出模式相当不同。5年通胀预期初值3%，前值为3%，长期通胀预期在过去10个月位于2.9%-3.1%的范围内。

本周公布的数据显示，美国4月CPI同比上涨8.3%，较3月8.5%的增幅有所回落，但高于市场预期的8.1%; CPI环比增长0.3%，较3月1.2%有较多回落，仍高于市场预期的0.2%。核心CPI同比增长6.2%，较3月6.5%的涨幅有所回落，但高于预期的6%;核心CPI 环比增长0.6%，较3月0.3%的增幅有所扩大，也高于市场预期的0.4%。衡量家用电器等耐用品购买条件的指标跌至1978年有数据纪录以来的最低水平。房屋购买条件也创下阶段性低点，随着美联储不断加息，家庭的借贷成本也在上升。不过好的一方面是，随着创纪录的职位空缺推动工资上涨，美国人仍受益于强劲的劳动力市场。即使面对巨大的价格压力，目前为止消费者支出仍表现的强劲。

密歇根消费者信心的调查主任Joanne Hsu在一份声明中说：通货膨胀仍然是消费者心目中的首要问题，他们在整个调查中都提到了通货膨胀，无论这些问题是指他们自己的个人财务状况、经济前景还是购买条件。与一年前相比，美国人对当前财务状况的看法处于2013年以来的最低水平。近一半的受访者预计未来12个月他们的收入不会跟上通货膨胀的步伐。消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏，乐观的消费者情绪则有助于未来经济。

美银：资金流出意味着股熊市反弹可能即将到来

美银策略师称，科技股正遭遇今年迄今为止最大的资金流出，投资者撤离属于“举手投降”。周五，美国银行策略师表示，资金正在撤出每一种资产类别，而且随着投资者纷纷撤出苹果等公司，资金外流的情况还在加剧。以 Michael Hartnett 为首的策略师在报告中援引 EPFR Global 数据称，截至5月11日当周，美国股市、债市、现金和黄金均出现资金外流。今年迄今为止，科技股的撤资规模为11亿美元，仅次于金融股的26亿美元。本周，打开了一个资产类别。股市的资金流出量为62亿美元，债市的资金流出量为114亿美元，现金流出量为197亿美元，黄金的资金流出量为18亿美元。购买投资级、垃圾级或新兴市场债券的基金流出193亿美元，为2020年4月以来的最大单周流出量。另一方面，作为避险资产的美国国债出现了自2020年3月以来的最大流入量。

Hartnett 表示：真正的投降是，投资者正卖出他们所喜欢的东西。他列举了苹果公司和其他大型科技公司、美元和私募股权。他说，加密货币和成长型科技股的崩盘现在堪比互联网泡沫崩溃和全球金融危机。苹果曾是引领华尔街主要股指在2020年疫情爆发引发崩盘后又创下新高的主要股票之一，但如今它正处于熊市，仅本周就下跌了近10%。对该公司来说，与六周前接近历史高点的股价水平相比，是一个极其突然的转变。以科技股为主的纳斯达克100指数也可能出现连续第六周的下跌，为2012年11月以来持续时间最长，因投资者担心鹰派的美联储与高通胀同时出现，可能引发经济增长放缓。标普500指数也在逼近熊市区间，即较历史高点下跌20%。尽管美国银行的策略师表示，他们预计股市短期内将出现反弹，但他们仍认为股市有进一步下跌的空间。Hartnett 还写道：恐惧和厌恶情绪暗示，股市可能即将迎来熊市反弹，但我们认为股市尚未触及最终的低点。

摩根大通明星交易员：市场抛售远未结束 “烧钱”公司将迎来艰难时刻

摩根大通交易员Ron Adler警告，低利率的“好日子”已经结束，投资者需要以更大的灵活性驾驭当前的市场。尽管美股近期大幅回调，但市场整体估值较新冠疫情爆发前依然非常高。随着估值、利率、宏观经济和地缘政治因素之间的相互作用，市场可能继续下探。Adler认为，短期内指望美联储出手拯救市场是不现实的：后者的注意力目前聚焦通胀。货币政策收紧也是必要的，因为美联储需要为下次危机积攒政策空间。在持续下跌后，美股中的成长股需要展示他们的财政纪律并扩展公司赛道，“烧钱”公司将迎来艰难时刻。利率正在上升，美联储正在收紧，世界正在努力应对通货膨胀。这一切都在全球疫情爆发后发生的。俄乌危机给供应链和通货膨胀带来进一步的压力。市场在无视和迷惑之间上下震荡。投资者已经在低增长、低利率的环境中生活了十多年，这种市场环境很容易让成长型公司蓬勃发展。但世界正在迅速变化，驾驭当前的市场需要巨大的灵活性。过去几年已经证明，好公司和好故事不一定能成为好股票。投资者需要对宏观形势有一个全面的了解。现在的一个积极因素是，大部分投资者似乎都态度消极。考虑到今年也是美国的中期选举年，从历史上看，这意味着今年2-3季度市场将面临巨大的挑战。从2018—2020年的历史数据上看，目前美股的回调可能尚未结束。

尽管今年以来已经下跌26%，但纳斯达克100（NDX）较2018年年初水平依然上涨90%，较2020年年初上涨 35%。标普500的情况也是类似，尽管指数今年以来已经下跌17%，但较2018、2020年年初依然分别上涨49.7%、 23.5%。标普500指数已经跌破4200—4600 的交易区间，但市场可能尚未见底。当利率低的时候，投资者愿意为收入增长而放弃盈利能力，但这种日子已经戛然而止。新冠疫情显著抬升了成长股的估值水平，但这是以这些公司未来上涨潜力为代价的。目前成长类公司需要展示他们的财政纪律并扩展他们的赛道，“烧钱”公司将迎来艰难时刻。在2000年互联网泡沫、08年金融危机以及2020年新冠危机中，美联储通过一系列货币政策，最终出手拯救市场。目前市场对于美联储再次出手非常有信心。但需要注意的是，尽管美联储已被证明对股票下跌很“在意”，但联储目前最主要任务是稳定物价和实现最大就业。“通胀只是暂时”的论调已经被推翻，美联储现在需要采取一切必要手段来降低通胀。货币政策收紧也是必要的，因为美联储可能在下次危机时再次放松（需要积攒空间）。美国亚特兰大联储主席Bostic已经对外放风：今年再升息2-3次不是问题，将在“2—3 次“加息行动后，看看经济和通胀会如何反应。更长时间的政策收紧是可能的，这也符合美联储的议程。在业绩方面，热门成长股的业绩可预测性正在降低，那些从新冠疫情中获益的公司（例如奈飞）尤为明显。尽管业绩前景令人失望，但本季美股业绩表现其实不差，各个公司正以更大的安全边际提供未来业绩指引。与过去不同，科技股的下一个成长点目前尚不明晰。在08年金融危机后，智能手机（iPhone为代表）、移动互联网以及云计算的成长性已经显而易见。未来的市场热点可能不存在与传统TMT公司中，替代能源、免疫疗法以及自主软件测试可能成为新的热点。市场抛售尚未结束，目前甚至不是结束的开始。股市下跌并不能反映实际经济状况，成长股暴跌并不意味着实体经济活动就会出现重大损失。机构投资者正在进行投资组合的再平衡，一些长期押注成长的对冲基金开始重新调整他们的头寸。虽然成长股较疫情前已获得更多的资金支持，相关公司增长以及股价的停滞可能不可避免。

【期货市场】

周五，纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格下跌16.40美元，跌幅为0.9%，收于每盎司1808.20美元，创2022年2 月4日以来最活跃的合约的最低收盘价。本周黄金期货下跌3.9%，为2021年6月18日以来最大单周跌幅。