美股上行突破失败，日内几乎回吐全部涨幅，中概股继续逆势走强

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【每日热点】

明星科技股多数涨。“元宇宙”Meta（FB）涨2%后转跌1%，最终收涨1.8%。亚马逊（AMZN）涨5.4%后收涨近2%。苹果（AAPL）涨2.2%后收涨0.5%。微软（MSFT）涨1.5%后转跌0.5%，奈飞（NFLX）涨2.5%后转跌1% ，谷歌母公司Alphabet（GOOGL）涨4.2%后收涨2%，特斯拉（TSLA）涨 4.4%后收涨1.6%，推特（TWTR）跌5.6%后收跌1.5%。

中概股方面，热门中概股再度领涨大盘，纳斯达克100四只成份股中，京东（JD）涨6.5%，拼多多（PDD）涨5.6%，百度（ BIDU）涨2.5%，网易（NTES）涨1.4%。其他个股中，阿里巴巴（BABA）涨6.2%，腾讯ADR（TCEHY）涨1.5%，B 站（BILI）涨5.5%，爱奇艺（IQ）涨超12%，一季报利好的富途控股（FUTU）涨超 18%。

标普指数高开走低，11个版块多数小幅收涨

标普500指数的11个板块高开回调，但多数小幅收涨。可选消费板块领涨1%，除能源板块收跌0.11%，房地产收跌0.3%外，其他板块均收涨不足1%。

【重要资讯】

前美国财长萨默斯研究组：美国核心通胀要降至2%，需要“沃尔克”式紧缩

包括前美国财政部长萨默斯（Lawrence Summers）在内的多位经济学家最新研究显示，美国当前通胀水平比市场认为的更接近1980年代。美国要恢复到2%的核心CPI通胀，将需要“沃尔克”式紧缩。这对现任美联储主席鲍威尔来说，不是个好消息。Marijn A. Bolhuis、Judd N. L. Cramer、萨默斯等经济学家们在应用现代支出模式、特别是住房支出模式之后，重新计算了美国消费者价格指数的历史读数。经相关调整后的研究数据显示，1980年6月美国核心通胀率估算为9.1%，而当年报告的峰值为13.6%。上述研究报告指出，美国要恢复到2%的核心CPI通胀，将需要与沃尔克主席领导时接近相同数量的通货紧缩。沃尔克时期，美国货币紧缩政策使联邦基金利率激增，在1980年代初达到了20%的峰值。而今天，联邦基金利率的目标范围是0.75%-1%。研究还显示了二战后高通货膨胀时期，给出的结果也颇为类似。虽然随着时间的推移，消费者价格指数的计算方法发生了重要变化，令对比不同时期的通货膨胀增加了难度。

萨默斯等人的最新研究表明，美联储1980年代实施的超级紧缩的货币政策打击通胀的效果，并没有人们之前认为的那么多，也就是说通胀相当顽固，当前鲍威尔领导下的美联储若想抑制住通胀，要采取的措施可能比预想要更接近沃尔克当年的工作——极度紧缩的货币政策。这也意味着美国经济和市场可能需要面临更多的痛苦。美国4月份通胀率较上年同期飙升8.3%，虽较3月的8.5%增幅有所回落，但仍位于近40年来高点，高于市场预期的8.1% 。剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI同比上涨6.2%，虽较3月的6.5%有所回落，但仍高于预期的6%。本周五，美国将公布5月CPI数据，经济学家们预测5月核心CPI为5.9% 。萨默斯是警告美国通胀的最早的一批经济学家，当时“通胀是暂时的”言论盛行。近日，诺奖得主斯蒂格利茨也发出警告，称全球通胀冲击严重程度比70年代“严重一个数量级”，美联储对这场危机“完全没有做好准备”，这场危机比1970 年代更糟糕，因为不仅仅事关石油，而是粮食、石油和疫情带来的供应中断等“三重冲击”。全球最大对冲基金桥水今年以来多次表示，美国通胀是顽固的，利率需要加到比美联储认为的高得多的位置，才能抑制住通胀。桥水预计美国核心CPI将在一年内保持在6.5%的水平，而非许多市场人士认为的见顶拐点。

拜登或对东南亚4国实行关税豁免

美有知情人士透露，美国总统拜登或将于当地时间6月6日宣布采取行政措施，推动美国太阳能电池板等的生产。外媒报道称，相关举措包括对四个东南亚国家的太阳能电池板实行24个月的关税豁免和动用《国防生产法》。据路透社6月5日报道，这四个东南亚国家为柬埔寨、越南、马来西亚和泰国。知情人士表示，拜登此举将帮助应对美国国内的太阳能电池板供应缺口，并启动目前处于停顿状态的美国太阳能项目。此外，拜登还将援引《国防生产法》，在贷款和拨款的支持下，推动未来美国太阳能电池板和其他清洁技术的生产。知情人士称：“这将是挽救这些太阳能项目并确保其继续发展的核心。“此外，知情人士还指出，此前有企业对不得不持有数十亿美元的储备，以支付潜在关税感到担忧，拜登此举将缓解这种情况。

报道称，因美国商务部的关税调查，美国的太阳能电池板进口遭到了冻结。对此，美国各州州长、议员、环保人士等表示担忧，因为相关调查可能导致高达250%的追溯关税。目前，美国基本停止了从上述东南亚四国进口太阳能电池板，这些国家占美国太阳能电池板供应量的一半以上，占进口量的80%。有清洁能源组织表示，此前的调查对该行业产生了寒蝉效应。其中部分组织还要求美国商务部长雷蒙多撤销相关调查。

华尔街大空头：熊市反弹将再持续几周，但标普500将在8月中跌至3400点

摩根士丹利高度看空美股的分析师Michael Wilson在最新报告中表示，虽然美股可能在短期内进一步上涨，特别是如果有类似俄乌停火的事情发生，但市场的整体局势不会扭转。冰与火的局势已确立但未完成，等到美联储明确表示仍然保持鹰派态度、而盈利修正跌入负数区域，届时美股将继续走熊，标普500指数到8月中下旬时将跌至3400点。Wilson指出，在过去几个月里，他一直在强调盈利修正幅度的下降趋势。这是一个缓慢地向0倾斜的过程，这也是为什么对标普500指数的未来12个月每股收益估计继续走高的原因。投资者面临的一个关键问题是，他们是否应该为在很大程度上来自能源和材料等深度周期性行业的盈利增长，给出更低的估值。虽然Wilson认为答案是“是的”，但考虑到股权风险溢价只有290个基点，市场似乎是不同意这种观点，或者市场坚持认为除能源和材料外的其他市场的盈利增长将在今年晚些时候重新加速。

在Wilson看来，每股收益的预测会下降。在过去的一周，微软和苹果等重磅企业也开始看到盈利的负面修正：微软公司指出美元走强对公司业绩的伤害; 摩根士丹利行业分析师们预计苹果公司估值更高的服务业务可能会令人失望。在今年第二季度/第三季度的财报季中，随着企业一个个公布出盈利情况，股票价格会下跌以反映盈利风险，市场预期也会下降。微软已经强调货币风险，对于那些希望迅速扭转盈利修正幅度的投资者们来说，可能会感到失望。当前距离美股第二季度财报季还有4-6周的时间，在没有经济衰退或像新冠疫情封锁这样冲击的情况下，盈利的负面修正通常需要更长的时间，这一次可能也不例外。从美国股市走势来看，确实如此。美股一如既往地忽略这些盈利修正警告：标普500指数的股权风险溢价在上周走低。

有反对者会说，对于业绩的相关预期，已经在年初至今下跌超过20%的股价走势中反映出来了，近期市场上涨是期待明年有更好的增长。对此Wilson反驳道，290个基点的股权风险溢价是错误的，Wilson预计合理的公平股权风险溢价为345个基点，这就是为什么他仍然认为今年夏天/ 秋天美国股市很难从当前水平上大幅上涨。

【期货市场】

周一，纽约商品交易所8月交割的黄金期货收跌0.3%，收于每盎司1843.70美元。