美股继续高开高走，科技股继续大幅上行拉动大盘反弹

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【每日热点】

科技股周五依然是美股走高的领头羊之一，特斯拉（TSLA）继续领跑蓝筹科技股，季度业绩优于预期的三只科技股戴尔（DELL）涨超10%、Autodesk（ADSK）和 Marvell（MRVL）分别一度涨超8%和5%。周四上调业绩指引后大涨的零售商梅西百货（M）、Dollar Tree（DLTR）和Dollar General（DG ）涨势放缓。周四高涨的中概股大多涨势缓和，而一季度收入和盈利高于市场预期的拼多多（PDD）涨幅扩大到15%以上，流利说（LAIX）收跌9.62% 。

标普指数连续反弹走高，11个版块全线收涨

标普500各大板块周五全线收涨。非必需消费品、IT板块都涨超3%领跑，通信服务、房地产、材料和工业板块涨超2%，其他板块涨超1%。

【重要资讯】

美国5月密歇根消费者信心刷新十多年新低，短期通胀预期小幅回落

担忧通胀，令人们对经济的看法变得黯淡，美国5月密歇根消费者信心终值不及预期和初值，刷新十多年新低。半个月前的初值数据已经是意外大跌。消费者的短期通胀预期自四十多年来的最高水平小幅回落。周五公布的数据显示，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值58.4，创2011年8月来最低，不及预期的59.1，初值为59.1 。分项指数方面，现况指数终值63.3，创13年新低，预期63.6，初值63.6。预期指数终值55.2，预期56.3，初值56.3。市场备受关注的通胀预期方面，5月1年通胀预期终值5.3%，低于预期的5.4%，初值为5.4% 。5.4%的数值是1981年以来的最高水平。5年通胀预期终值3%，初值3%，长期通胀预期在过去10个月位于2.9%-3.1%的范围内。周五同日公布的数据显示，美国通胀有高位回落的迹象。4月PCE物价指数同比增长6.3%，预期值为6.2%，前值6.6%，这是该指标自2020 年11月以来的最小增幅。美联储决策者最关注的指标，剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比增长4.9%，预期4.9%，前值5.2%。从环比来看，核心PCE物价指数4月环比增长0.2%，这是该指标自去年夏天以来的最小增幅。

人们对耐用品购买条件的评估在5月份跌至历史最低水平;对房屋购买条件的评估也大跌。通货膨胀超过了工资增长，给美国人的财务带来压力，在支付较高的食品和天然气成本后，减少了可自由支配的收入。美国经济分析局（BEA）同日数据显示，美国4月个人储蓄率（占可支配收入的比率）下滑至4.4%，创2008年9 月份以来新低，凸显出高通胀问题对消费者的冲击。虽然创纪录的职位空缺推动工资上涨，美国人仍受益于强劲的劳动力市场，但有迹象表明加薪已经见顶。密歇根报告还显示，美国人对政府应对通胀和失业的看法也颇为悲观，处于2014年以来的最低水平。密歇根消费者信心的调查主任Joanne Hsu在一份声明中说：最新的下跌主要是由于对当前房屋和耐用品的购买状况评估负面，以及消费者对未来经济前景继续看淡，出于对通胀的担忧。财经金融博客Zerohedge评论道，疲软的情绪和仍然高企的通胀，没有办法让美联储在这里转变。消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏，乐观的消费者情绪则有助于未来经济。

消费者依赖储蓄抵消通胀影响，美国储蓄率跌至雷曼以来最低

美东时间5月27日周五，美国经济分析局BEA数据显示，美国4月个人储蓄率（占可支配收入的比率）从3月下调后的5% 下滑至4.4%，创2008年9月份以来新低，凸显出高通胀问题对消费者开支意愿的冲击，这也意味着许多美国人正在动用他们的储蓄来抵消通胀带来的成本增加。美国商务部本周四最新的数据同样显示，美国4月PCE物价指数同比增长6.3%，美联储决策者最关注的指标核心PCE物价指数同比增长4.9% ，虽然这两项指标均有所回落，但美国4月个人收入环比增长0.4%，个人消费支出（PCE）环比增长0.9%，最终导致美国储蓄率暴跌至 4.4%，创下14年新低。从下图可见，4月已经是美国个人收入连续第7个月增长，其中营部门工人工资同比增长12.7%，低于3月份的14.0% ，而政府工人工资同比增长5.6%，低于3月份的5.7%。按照年度增长计算，美国个人收入年增长为2.6%，支出增长虽然放缓至9.2%，但实际个人支出的回升最终指向美国储蓄率的暴跌。

4月份的报告显示，消费者在商品和服务上的消费都很活跃，高通胀率和消费模式的变化导致零售商的前景喜忧参半，而休闲和旅游行业的需求却更加强劲。具体分项来看，汽车及其零部件消费环比年化增长30.6%，食品服务和住宿消费环比年化增长23.8%，住房和公用事业消费环比年化增长22.7%，值得注意的是，汽油和其他能源产品消费环比年化下跌 26.9%。从零售企业近期发布的财报表现来看同样印证了美国面临的历史性通胀，塔吉特Target和沃尔玛等大型零售商利润受到通胀挤压，百思买也调低了预期，不过折扣零售商Dollar General和Dollar Tree 报告的盈利超出预期。此外，周五Verasight发布的另一份报告显示，5月份美国消费者情绪跌至十年来的新低，年轻的美国人可能是最有弹性的，Z世代和千禧一代比他们的年长者更有可能在今年夏天旅行。

对于美国家庭而言，高收入群体或许财务情况还算健康，而低收入群体则面临较大的打击;此外在持续的通胀压力之下，美国消费者也经历着消费习惯的改变。美国银行首席经济学家Tendayi Kapfidze表示：多余的储蓄是相当可观的，人们将其放在现金和银行账户里。虽然在股票市场有大幅资产缩减，但人们的现金价值仍然高于疫情前的水平。经济学家兼AC Cutts & Associates公司总裁Amy Crews Cutts则表示，通货膨胀对低收入家庭的打击最大，将导致他们比拥有更多储蓄和更好的信贷渠道的富裕家庭更早地放弃可支配的购买。此外，据咨询公司麦肯锡的调查发现，2022年，有更多的美国消费者称自己转向了另外的品牌和零售商，远高于疫情前水平。而价格因素是消费者转换的首要动机，90%的消费者都注意到价格在上涨。尤其是，每周需要多次购买的汽油和食品杂货的价格大幅上涨。已经更换了购买品牌的消费者中，超过三分之一的人说他们选择购买更便宜的自有品牌的产品。

正如资本经济公司Capital Economics高级经济学家Michael Pearce所说：“更强劲的增长是通过减少储蓄来实现的”。根据美国商务部数据，美国个人消费支出数据环比跃升幅度最大的月份，正好与美国政府三轮刺激支票发放的时间段相吻合。在此期间，由于封闭措施的影响，美国消费者的储蓄比2019年多出约2.8万亿美元。美国的个人储蓄率在2020年4月曾达到33.8%的历史新高，打破了1975年5月17.3% 的纪录。一方面美国消费者愿意通过储蓄来抵消通胀压力，消费意愿将会持续推动经济;另一方面，随着美联储收紧货币政策和更多例如俄乌冲突带来的持续影响，严重依赖储蓄的美国消费者或将面临更多冲击。牛津研究院美国首席经济学家Lydia Boussour表示：虽然美国消费者对高通胀感到不满，但支出仍处于健康水平。在高通胀和商品供应受限的情况下，消费者支出将继续转向服务业，有望推动今年夏天的经济增长。Comerica Bank首席经济学家Bill Adams则警告称：5月天然气和食品价格继续上涨，加之乌克兰危机和亚洲新冠疫情的持续，可能加剧供给端面临的额外冲击风险。至少在年内，通胀依旧将是美国经济面临的大问题。

美国4月核心PCE物价指数同比增长4.9% 较前值回落

外5月27日周四，美国商务部数据显示，美国4月PCE物价指数同比增长6.3%，预期值为6.2%，前值 6.6%。这也是该指标自2020年11月以来的最小增幅。美联储决策者最关注的指标，剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比增长4.9%，预期4.9%，前值5.2%。从环比来看，核心PCE物价指数4月环比增长0.2%，这是该指标自去年夏天以来的最小增幅。尽管PCE物价指数在4月的增速相比前值有所放缓，但这仍是自1982年以来最快的通胀增速。4月份通胀放缓主要是汽油和其他能源价格下跌推动的。天然气价格在俄乌危机后的2月和3月飙升，但最近几周它们再次上涨，这可能会推动5月份的通胀指标回升。近几个月来，食品价格也迅速上涨。

据媒体报道，研究公司 Inflation Insights 的创始人 Omair Sharif 表示：我怀疑，美联储可能会无视这种放缓。他指出，核心PCE物价指数在去年秋天也有所放缓，但在年底再次回升，让美联储措手不及。许多预测者认为，总体通胀率在3月份达到顶峰，4月份将开始逐渐降温，但最近能源价格的反弹可能会使这一局面复杂化。而且，即使通胀继续下降，物价的上涨速度仍远高于美联储设定的2%的目标。富国银行高级经济学家 Tim Quinlan 表示：“过去一年，通胀率一直很高，而且还在上升，而我们现在正处在一个'从高位缓慢下跌'的阶段。“他还说，公众不太可能将通胀的轻微放缓视为值得庆祝的事情，”对他们来说，年复一年的价格增长并不重要，这就是为什么一顿糟糕的午餐现在竟然要卖到12美元“。同时公布的收入数据显示，美国4月个人收入环比增长0.4%，预期值0.5%，前值0.5%;美国4月个人消费支出（ PCE）环比增长0.9%，预期值0.8%，前值修正值1.4%。正如预期的那样，支出飙升，而收入仅呈现温和增长。

这是收入连续第7个月增长。在细分类别方面，私营部门工人工资同比增长12.7%，低于3月份的14.0%，而政府工人工资同比增长5.6%，低于3月份的 5.7%。这最终导致美国储蓄率暴跌至4.4%，为2008年9 月以来的最低水平。然而，通胀是否真的会很快开始降温仍是一个悬而未决的问题。有趋势表明，核心通胀率可能在未来几个月继续放缓。零售商报告称，电视机、家具和其他家居用品的库存不断增加，因为消费者将支出更多地转向旅行和餐厅消费等服务相关商品。未来几个月，零售商可能不得不依赖打折来清空库存。随着一些供应链问题得到解决，以及汽车制造商设法雇佣更多工人，它们一直在提高产量。这两种趋势都有助于降低商品价格。与此同时，许多工人（尤其是餐馆、酒店和仓库的工人）的工资上涨，将继续推高服务价格，这反过来至少会在一定程度上抵消廉价商品带来的通胀降温。大多数经济学家预计，以美联储青睐的通胀指标衡量，到今年年底，通胀率仍将保持在4%左右或更高。如果物价上涨到这个水平，可能意味着美联储仍将继续加息，将通胀率降至2%的目标水平。美联储主席鲍威尔此前承诺将继续提高美联储的关键短期利率，直到通胀“以明确和令人信服的方式下降”。美联储今年加息两次后，在周三公布的会议纪要中表示，货币立场需要迅速转向更中性，超过中性水平的限制性政策可能变得适合。联储决策者认为需要今年6月和7月的最近两次会议都加息50个基点。

【期货市场】

周五，纽约商品交易所6月交割的黄金期货收涨0.20%，报收于每盎司1851.30美元，本周累涨约0.45%。